一拳超人

二 | 　　这些发现基于高盛的《季度对冲基金趋势监测报告》和《共同基金基本面》报告，该报告分析了截至2026年第三季度初，991家持有5.4万亿美元总股票头寸的对冲基金和504家持有4.6万亿美元股票资产的大型主动型共同基金的持仓情况。　　先说相同之处：报告显示，上个季度对冲基金和共同基金都增持了Bloom Energy、Flex和希捷科技的股票。"她说，"接下来专注术后康复，一步一步调整状态……期待痊愈之后，再次踏上熟悉的赛场。""心脏手术"四个字，对普通人来说都够吓人，何况是一个靠爆发力、靠心肺耐力吃饭的职业排球运动员。Bloom Energy和Flex提供AI数据中心的电力和制造基础设施，希捷科技则直接受益于AI存储需求的爆发式增长。消息一出，评论区里不少人担心：这会不会让她直接退役？就目前公开的信息看，没有任何依据能推导出"李盈莹要退役"。　　简单而言，两类机构在人工智能基础设施领域达成了广泛共识。相反，她自己的表述——手术成功、已出院、专注康复、期待重返赛场——每一条都在指向同一个方向：她想回来，也打算回来。为什么大家一听到"心脏"就慌？因为运动员的心脏，本就是这项运动最不能出错的零件。排球虽然不像足球、篮球那样长时间高强度奔跑，但主攻手的高点强攻、连续起跳、多拍拉锯，对心肺储备的要求极高。

三 | 一旦心脏出问题，影响的不是某一项技术，而是整台机器的供能系统。更别说"心脏手术"听起来就像一道分水岭——很多人下意识把它和"职业生涯终结"画等号。但这种恐慌，往往来自信息的不完整。　　高盛在第二季度整理出12只同时获得对冲基金和共同基金增持的AI基础设施股票：美国电力公司、AXT、Bloom Energy、CoreWeave、Flex、Lion Electric、NiSource、Sanmina、SiTime、希捷科技、Talen能源和Xcel能源。李盈莹的发文里，只说了"心脏出点状况"，既没有披露具体是什么病，也没有说手术类型。而运动员的心脏问题，谱其实很宽：有的是心律失常，一次射频消融就能解决，术后恢复好了照样能上场；有的是轻微的瓣膜问题，介入或微创处理后对运动能力影响有限；当然，也有更棘手的结构性病变，确实需要更长的观察期。把"心脏手术"笼统等同于"退役"，既不科学，也不公平。　　然而，在大型科技股和半导体个股上，两类机构态度截然不同：高盛指出，在市值巨大的人工智能公司中，对冲基金在本季度抛售了大部分股票，只有微软和亚马逊是例外，对冲基金买入了这两只股票。再从项目和年龄看。然而，共同基金在本季度却抛售了这两只股票。李盈莹二十多岁，正值当打之年，对排球运动员来说远未到该挂拍的年纪——女排里三十岁上下还在主攻线上的大有人在。　　具体而言，对冲基金减持了以下几家大型AI公司：Alphabet、Meta Platforms、英伟达、博通、泛林集团、迈威尔科技、思科系统、慧与科技和应用材料。

四 | 她又是天津女排和国家队多年的核心主攻，技术、经验、战术地位都处在巅峰区间。　　另一方面，共同基金买入了AMD、美光科技和闪迪的股票，而对冲基金则卖出了这三只股票。

五 | 这种级别的球员，只要身体允许，没有人会主动把球衣叠起来收进柜子。当然，职业运动员重返赛场，尤其是心脏方面，从来不是自己和教练说了算，而要过一道最严苛的关——运动医学和心血管专科的医学参赛许可。　　高盛指出，近几个月来，对冲基金的回报及其最受欢迎持仓的回报与人工智能交易的波动密切相关，而今年人工智能基础设施股票在共同基金投资组合中的权重大幅上升，但未能跟上基准权重的步伐，导致共同基金在该领域的权重严重不足。　　高盛数据还显示，在追踪的所有AI相关股票中，英伟达是共同基金低配幅度最大的股票，平均低配幅度约为100个基点。很多赛事都有针对心脏异常的强制复查机制，能不能回到高强度对抗，取决于复查结果、取决于她对负荷的耐受、也取决于她自己的意愿。AMD的低配幅度约为60个基点。李盈莹说"经过综合评估确定无缘亚锦赛与亚运会"，这个"综合评估"，大概率就是医学团队基于她当前恢复阶段给出的保守判断——先保健康，再谈比赛。　　除了人工智能配置之外，高盛数据还显示，对冲基金和共同基金目前都超配金融板块。这在高盛历史数据中第三次出现。这恰恰是最负责任的做法。这也解释了为什么这两场她必须缺席，却未必影响更长远的未来。亚锦赛8月21日在天津开打，冠军直通2028洛杉矶奥运；亚运会9月在名古屋。两项赛事时间紧贴，以她刚做完手术、尚在康复初期的状态，硬要去拼，反而风险最大。退一步说，哪怕错过这两站，只要康复顺利，后面的联赛、世锦赛、乃至奥运周期，都还留着她的位置。对正处于新老交替的中国女排来说，李盈莹的缺阵当然是个损失，少了一门最稳的强攻点，年轻队员得顶上来；但比起一座奖杯，一个队员能平安回到场上，孰轻孰重，不言自明。这两个集团买入的大盘股包括第一资本金融公司（Capital One Financial）、Corpay、Fiserv和盈透证券（Interactive Brokers Group）。

六 | 　　数据显示，第二季度，对冲基金对金融板块的净持仓增加了300多个基点，达到全球金融危机以来该板块的最大持仓；而共同基金对金融板块的持仓也增加到至少2012年以来的最大超配水平。

七 | 说到底，李盈莹这事儿，也给所有把成绩挂在嘴边的我们提了个醒：运动员也是血肉之躯。我们习惯看积分、看冠军、看谁又拿了MVP，却常常忘了他们每一次起跳都在拿身体做抵押。当"健康永远是一切的前提"从一个国手嘴里说出来，这句话的分量，比任何一场胜利都重。（罗掌柜）